Das müssen Sie über das 70-30-Portfolio wissen

Das 70-30-Portfolio gilt vielerorts als Standard für ein global diversifiziertes Anlageportfolio. Der Ratgeber von moneyland.ch sagt Ihnen, was Sie dazu wissen müssen.

Was ist ein 70-30-Portfolio?

Das 70-30-Portfolio bezeichnet ein weitverbreitetes Anlagekonzept, nach dem ein weltweit diversifiziertes Aktienportfolio zu 70 Prozent aus Industrie- und zu 30 Prozent aus Schwellenländern (Emerging Markets) bestehen sollte. Das Ziel liegt darin, die Klumpenrisiken der Welt-Indizes abzufedern. In diesen nehmen Industrieländer einen dominanten Platz ein, allen voran Unternehmen der USA. 

Beachten sollten Sie, dass es unterschiedliche Definitionen für die Begriffe Schwellenländer beziehungsweise Emerging Markets gibt (siehe unten).

Wie gehe ich vor, um ein 70-30-Portfolio aufzubauen?

Zwar können Sie theoretisch zahlreiche Einzelaktien aus Industrie- und Schwellenländern kaufen. Über Exchange Traded Funds (ETF) lässt sich der Grundsatz aber viel einfacher und kostengünstiger umsetzen: Sie kaufen je einen oder mehrere ETF auf Industrieländer sowie einen ETF auf sogenannte Emerging Markets, also Schwellenländer. 

ETF sind Fonds, die wie Aktien an der Börse gehandelt werden. Sie bilden Aktienfonds nach und werden meist passiv verwaltet, was sich in der Regel in niedrigeren Gebühren im Vergleich zu aktiven Investmentfonds niederschlägt. Sie können über einen Broker in ETF investieren.

Um ein 70-30-Portfolio aufzubauen, eignen sich ETF auf sogenannte Welt-Indizes. Sie sind weltweit diversifiziert und bilden – so das Ziel – den globalen Aktienmarkt ab. Gemäss dem 70-30-Verhältnis investieren Sie nun mittels ETF 70 Prozent in Industrie- und 30 Prozent in Schwellenländer (Emerging Markets).

Welche Welt-Indizes gibt es für Industrieländer?

Zugegeben, in beinahe allen Welt-Indizes machen Industriestaaten den Löwenanteil aus, sofern sie nicht explizit ausgeschlossen sind. Die folgende Auswahl fokussiert sich deshalb nur auf Indizes, die ausschliesslich Aktien aus Industrieländern umfassen.

Tabelle 1: Ausgewählte Welt-Indizes auf Industrieländer

Daten gemäss Anbietern. Stand: 28.05.2024.

Der oben aufgeführte Dow Jones Global 50 Titans Index ist zwar ein Welt-Index, eignet sich aber nur bedingt als Basis eines 70-30-Portfolios. Dies ist der Tatsache geschuldet, dass der Index mit lediglich 53 Titeln keine breite Streuung aufweist. Der FTSE Developed, der MSCI World und der Solactive GBS Developed Markets sind allesamt numerisch deutlich diversifizierter. Aber Achtung: Auch bei diesen Indizes wird die Kursentwicklung massgeblich von ihren grössten Bestandteilen bestimmt.

Welche ETF gibt es auf Industrieländer-Indizes?

Für viele bekannte Welt-Indizes gibt es eine ganze Reihe von ETF, die sich bezüglich Total Expense Ratio (TER), dem Fondsdomizil und der Replikationsmethode voneinander unterscheiden können. Was Sie bei der Auswahl der ETF beachten sollten, hat moneyland.ch in der ETF-Checkliste zusammengefasst.

In der nachfolgenden Tabelle ist pro Index jeweils der gemäss TER günstigste ETF aufgeführt. Dies ist nicht zwangsläufig der ETF mit der besten Wertentwicklung.

Tabelle 2: Ausgewählte Welt-ETF auf Industrieländer

Daten gemäss Anbietern und justetf.com. Diese Tabelle erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit. Stand: 28.05.2024.

Welche Welt-Indizes gibt es für Schwellenländer?

Schwellenländer, sogenannte Emerging Markets, nehmen in den meisten Welt-Indizes gar keinen oder nur einen geringen Raum ein. Es gibt allerdings einige Indizes, die sich explizit auf Schwellenländer fokussieren. 

Tabelle 3: Ausgewählte Welt-Indizes für Emerging Markets

Daten gemäss Anbietern. Stand: 28.05.2024.

Es gibt zahlreiche ETF, welche Welt-Indizes für Schwellenländer nachbilden. In der folgenden Tabelle ist pro Index der jeweils gemäss TER günstigste ETF aufgeführt.

Tabelle 4: Ausgewählte Welt-ETF auf Emerging Markets

Daten gemäss Anbietern und justetf.com. Diese Tabelle erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit. Stand: 28.05.2024.

Welche Länder gelten als sogenannte Emerging Markets?

Zwar werden Emerging Markets und Schwellenländer meist synonym verwendet. Doch in den meisten Indizes, die sich auf Emerging Markets fokussieren, sind neben klassischen Schwellenländern wie Brasilien, China, Südafrika und die Türkei auch Unternehmen aus Ländern enthalten, die eigentlich alle Kriterien eines Industrielandes erfüllen. Dazu gehören im FTSE Emerging etwa folgende Länder:

• Katar
• Kuwait
• Saudi-Arabien
• Taiwan
• Tschechien
• Vereinigte Arabische Emirate.

Sie sollten deshalb beachten, dass auch ETF auf Emerging Markets in einige wohlhabende Industriestaaten investieren. Die Definition der Begriffe Emerging Markets beziehungsweise Schwellenländern obliegt den Herausgebern der Indizes.

Kann ich auch mit einem einzigen ETF ein 70-30-Portfolio aufbauen?

Nein, es gibt keinen ETF, mit dem Sie ein Portfolio aus 70 Prozent Industrie- und 30 Prozent Schwellenländern exakt nachbauen können (Stand: Mai 2024). Wenn Sie der Einfachheit halber nur auf einen ETF setzen und Emerging Markets zumindest rudimentär in Ihr Portfolio integrieren möchten, können Sie beispielsweise in ETF auf den FTSE All-World investieren. Dieser Index umfasst auch einige Schwellenländern, obschon ihr Gewicht eher gering ist.

Welche Probleme hat das 70-30-Portfolio?

Investitionen in Wertschriften wie Aktien und ETF gehen immer mit Risiken einher. Gewinne sind nie garantiert und Verluste nie ausgeschlossen. Das 70-30-Portfolio hat noch zusätzliche Probleme und Risiken:

• Höhere Volatilität: Aktienkurse von Unternehmen aus Schwellenländern verhalten sich häufig volatiler als jene aus Industrieländern. Wer mit Schwankungen nicht gut umgehen kann, sollte das Gewicht der Emerging Markets im Portfolio verringern – oder ganz einen Bogen darum machen.
• Politisches Risiko: Investitionen in Schwellenländer gehen oft mit einem erhöhten politischen Risiko einher, auch weil etwa die Rechtssicherheit geringer ausgeprägt ist als in vielen Industrieländern.
• Eigenes Klumpenrisiko: Wer in Emerging Markets investiert, legt weniger diversifiziert an als vielleicht angenommen: China, Indien und Taiwan machen zusammen weit mehr als die Hälfte der bekannten Schwellenländer-Indizes aus.
• Rebalancing nötig: Wer sich eisern an das Verhältnis von 70 Prozent Industrie- sowie 30 Prozent Schwellenländern halten möchte, muss das Portfolio regelmässig anpassen und umschichten. Dies stellt einen Zusatzaufwand dar.

Wie gut rentiert ein 70-30-Portfolio?

Der Renditevergleich zeigt: Ein 70-30-Portfolio hätte von 2015 bis 2024 eine schlechtere Performance erzielt als ein Welt-ETF ohne Schwellenländer. Aktien aus Industriestaaten weisen für den Vergleichszeitraum in der Vergangenheit eine deutlich höhere Rendite aus (siehe Tabelle 5).

Beachten Sie, dass die Resultate je nach Zeitraum erheblich variieren können. Zudem eignet sich die vergangene Wertentwicklung nicht als verlässlicher Indikator für die künftige Performance.

Tabelle 5: Renditevergleich zwischen einem Industrieländer-ETF, einem Schwellenländer-ETF und einem 70-30-Portfolio

Daten gemäss justetf.com. Stichtage für die Performance: 28.05.2015 und 28.05.2024. Performance inklusive Dividenden, aber exklusive Brokergebühren.

Hinweis: Der Artikel ist keine Anlageberatung und dient lediglich der Information.

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