Tabac, alcool et jeux de hasard: moneyland.ch répond aux principales questions au sujet des actions de sociétés issues de secteurs controversés.
Certains secteurs d’activité sont tellement rejetés par la société qu’on désigne les actions de leurs entreprises avec un terme générique qui s’est désormais établi: les «sin stocks». Vous découvrirez de quoi il s’agit exactement dans le guide suivant de moneyland.ch.
A quoi correspondent les «sin stocks»?
Les «sin stocks» (en français, les actions du péché) désignent les actions d'entreprises actives dans des secteurs considérés comme non éthiques et répréhensibles par de grandes parties de la population. Les «sin stocks» sont souvent considérés comme étant le contraire des actions ESG. Ils concernent par exemple les secteurs suivants:
Ce qui est considéré comme immoral est toujours fonction de l’esprit du temps qui domine dans une société. La liste des sociétés que l’on considère en tant que «sin stocks» peut donc constamment évoluer. Il est par exemple possible que les compagnies aériennes, les compagnies de navigation de croisière et les producteurs de viande soient également classés parmi les «sin stocks» en raison de leur influence jugée néfaste sur l’environnement. Hormis les différences démographiques, il existe également des différences géographiques à leur égard: ainsi, des entreprises qui ont une réputation douteuse en Suisse peuvent être considérées comme tout à fait normales, voire exemplaires, dans d'autres régions du monde.
Pourquoi certains investisseurs s'intéressent-ils aux «sin stocks»?
Les «sin stocks» disposent généralement de modèles d’affaires qui font preuve de résistance en période de crise et qui fonctionnent ainsi également en période d'incertitude économique et politique. L'industrie du tabac en constitue un bon exemple: les fumeuses et les fumeurs continuent de sortir leur cigarette même en période de crise. Et l'industrie de l'armement devrait elle aussi continuer à bénéficier de carnets de commandes bien remplis à l’avenir également.
Quel est le risque d’investir dans les «sin stocks»?
En règle générale, seules les entreprises de quelques secteurs se voient attribuer le qualificatif de «sin stock». Dès lors, miser uniquement ou principalement sur des entreprises jugées «pécheresses» revient donc à négliger sa diversification. C’est d’autant plus le cas si vous n'investissez que dans quelques actions individuelles.
Les «sin stocks» sont en outre exposés à un risque politique plus important que les autres actions. L’industrie du tabac en constitue un exemple: lorsque les politiques de différents pays prennent des mesures strictes contre la consommation de cigarettes, cela a des conséquences profondes sur les activités des entreprises actives dans le tabac. Si un secteur est considéré comme répréhensible ou nuisible, il est plus probable que des restrictions et des interdictions soient appliquées à son endroit que pour d’autres secteurs économiques.
De toute manière, les investissements dans des titres tels que les actions et les ETF comportent toujours un risque. Les gains ne sont jamais garantis et les pertes ne sont jamais exclues.
Ce que vous considérez comme un «sin stock» dépend de vos valeurs personnelles. Néanmoins, le fait que qu’une réputation douteuse précède certains secteurs n’est pas le fruit du hasard. Cet article ne doit en aucun cas être considéré comme une recommandation d’investissement et il n'a qu’un but informatif.
Quelle est la performance réalisée par les «sin stocks»?
Il n’est pas facile d’évaluer la performance des «sin stocks» en comparaison de l'ensemble du marché des actions. Cela s’explique par le fait que les «sin stocks» ne constituent pas une catégorie standardisée. Il en va d'ailleurs de même pour les catégories d'investissement basées sur des valeurs spécifiques, comme l'ESG, la durabilité et l'investissement centré sur le genre (gender lens investing).
Pour essayer d’obtenir une réponse, il vaut la peine de comparer différents indices mondiaux du prestataire de services financiers américain MSCI.
Tableau : Comparaison du rendement annuel des indices
| Année | Indice MSCI World | Indice MSCI World ex Tobacco ex Controversial Weapons |
Indice MSCI ACWI Tobacco |
|---|---|---|---|
| 2014 | 5,50% | 5,38% | 5,25% |
| 2015 | -0,32% | -0,63% | 13,36% |
| 2016 | 8,15% | 8,11% | 4,12% |
| 2017 | 23,07% | 22,98% | 11,19% |
| 2018 | -8,20% | -7,89% | -36,57% |
| 2019 | 28,40% | 28,57% | 11,97% |
| 2020 | 16,50% | 16,99% | -9,28% |
| 2021 | 22,35% | 22,46% | 6,63% |
| 2022 | -17,73% | -18,10% | 3,89% |
| 2023 | 24,42% | 24,74% | -8,71% |
| Performance sur 5 ans | 11.95% | 12.09% | -1.15% |
| Performance sur 10 ans | 9,72% | 9,76% | -0,30% |
Données en dollars américains et selon les informations indiquées dans le factsheet. Date de référence utilisée pour calculer la performance sur 5 et 10 ans: 31.01.2024.
Cette rétrospective le montre: certaines années, l'indice MSCI ACWI Tobacco a enregistré un rendement positif, alors que le marché global subissait à l’inverse de lourdes pertes (2015, 2022). Cela plaide en faveur de la thèse selon laquelle les «sin stocks» comme le tabac traversent les crises en subissant moins de dommages que les autres actions.
En parallèle, on remarque toutefois que l'indice MSCI ACWI Tobacco a également enregistré à plusieurs reprises des résultats massivement inférieurs à ceux de l'ensemble du marché mondial (2016, 2017, 2018, 2020, 2023). La performance globale des cinq et dix dernières années est également nettement inférieure à celle de l’indice MSCI World et de l’indice MSCI World ex Tobacco ex Controversial Weapons. Ce dernier affiche la meilleure performance parmi les indices étudiés.
Il faut toutefois relever que les actions de sociétés issues du secteur du tabac ne représentent qu’une petite partie du groupe des «sin stocks». Le résultat observé ne permet donc pas de tirer des conclusions incontestables au sujet de la performance et du potentiel de rendement des «sin stocks» en général.
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