Investir dans les petites capitalisations: questions et réponses

Les petites entreprises cotées en bourse ne jouent souvent qu’un rôle marginal dans le portefeuille de beaucoup d’investisseuses et d’investisseurs. Dans le guide suivant, vous saurez de quoi il retourne lorsque l’on parle de «small caps» et découvrirez comment on peut investir dans celles-ci.

Que sont les petites capitalisations?

Les petites capitalisations ou «small caps» en anglais, également appelées valeurs secondaires en français, désignent les petites entreprises cotées en bourse. On leur oppose les «mid caps» (entreprises de taille moyenne) et les «large caps» (grandes entreprises).

Il n’existe pas de critères uniformes pour déterminer la classification en petites capitalisations, moyennes capitalisations et grandes capitalisations. Cette subdivision varie généralement en fonction des bourses et des émetteurs d’indices. Souvent, c’est la capitalisation boursière qui est utilisée comme critère de mesure.

Le prestataire de services financiers MSCI se base lui aussi sur la capitalisation boursière d’une entreprise. La distinction entre petites, moyennes et grandes capitalisations ne repose toutefois pas sur la détermination de seuils fixes.

Au lieu de cela, MSCI attribue aux trois segments de parts fixes d’un indice. Pour ce faire, les entreprises incluses sont classées en fonction de leur valeur boursière. Pour l’indice MSCI ACWI IMI, qui couvre en tout environ 99 pour cent de la capitalisation boursière mondiale, cette répartition se présente comme suit:

• Les grandes capitalisations («large caps»), c'est-à-dire les plus grandes entreprises, représentent approximativement les premiers 70 pour cent du marché.
• Les «mid caps» (entreprises de taille moyenne) représentent une part cumulée de 15 pour cent.
• Les petites capitalisations représentent ensemble environ 14 pour cent.
• Le pourcentage restant est constitué de ce que l'on appelle les microcaps, que chaque fournisseur ne définit toutefois pas comme une catégorie à part entière.

Parler de petites entreprises à propos des «small caps» induit donc plutôt en erreur. En effet, il s’agit souvent d’entreprises dont le chiffre d'affaires annuel se compte en centaines de millions, voire en milliards.

Qu'est-ce qui rend les petites capitalisations intéressantes pour les investisseurs?

Bien que les petites capitalisations soient nettement supérieures en nombre aux entreprises plus grandes, à savoir les grandes et moyennes capitalisations («large» et «mid caps»), les «small caps» ne représentent qu'une faible part de la capitalisation boursière mondiale. Leur poids dans la plupart des indices mondiaux est donc faible – et pour autant qu’elles soient représentées. Le MSCI World, par exemple, ne comprend que des grandes et moyennes capitalisations. Afin de remédier à ce déséquilibre, un investissement ciblé et spécifique dans les petites capitalisations peut s’avérer judicieux dans l’optique d’obtenir une plus large diversification. Cela d’autant plus que la pondération sectorielle peut aussi varier significativement entre, d’un côté, les indices dédiés aux grandes et moyennes capitalisations et, de l’autre, les indices de petites capitalisations. En investissant délibérément dans les petites valeurs, vous pouvez diversifier votre portefeuille à bien des égards.

Quels sont les indices d'actions de petites capitalisations?

Il existe de nombreux indices boursiers mondiaux spécialisés dans les petites capitalisations (voir tableau 1). En outre, de nombreux indices nationaux reflètent également les valeurs secondaires.

Tableau 1: Aperçu d'une sélection d'indices mondiaux de petites capitalisations

Données selon les prestataires. Mise à jour: 04.06.2024.

Comme c’est le cas pour d’autres indices mondiaux, les actions américaines représentent généralement la plus grande part au sein de ces indices. Parmi les exceptions, on trouve l’indice FTSE Global Small Cap ex USA, qui exclut justement explicitement les valeurs américaines. Fait marquant: alors que l’évolution des cours de la plupart des indices est déterminée de manière déterminante par les plus grandes actions qui y figurent, les dix plus grands titres du MSCI World Small Cap ne représentent qu’environ 2 pour cent (voir tableau 2).

Tableau 2: Les dix actions les plus importantes au sein du MSCI World Small Cap

Données selon les prestataires. Mise à jour : 06.06.2024.

Quels sont les ETF qui sont dédiés aux petites capitalisations?

Les investisseurs suisses ont le choix entre des Exchange Traded Funds (ETF) et des fonds indiciels pour les indices mondiaux des petites capitalisations. Dans ces deux cas, il s’agit en général de fonds à gestion passive qui permettent d'investir dans des indices complets à un coût relativement faible. La différence entre les ETF et les fonds indiciels tient fait que les fonds indiciels ne sont pas négociés en bourse, contrairement aux ETF.

Tableau 3: Sélection d’ETF sur indices mondiaux de petites capitalisations

Données selon les prestataires. Mise à jour: 04.06.2024. Ce tableau n’est pas exhaustif.

Pour des raisons fiscales, l’Irlande est plus intéressante que les Etats-Unis en ce qui concerne la domiciliation de fonds si l’on est basé en Suisse. Pour savoir ce que vous devez encore prendre en compte lors du choix d’un ETF adéquat, vous le découvrirez en consultant la liste de contrôle des ETF de moneyland.ch.

Tableau 4: Fonds indiciels sélectionnés sur des indices mondiaux de petites capitalisations

Données selon le prestataire. Mise à jour: 04.06.2024. Ce tableau n’est pas exhaustif.

Quels sont les indices dédiés aux petites capitalisations helvétiques?

Pour les petites capitalisations suisses, il n’existe qu'un seul indice spécialisé, le MSCI Switzerland Small Cap Index, dans lequel vous ne pouvez toutefois pas investir actuellement à l’aide d’ETF ou de fonds indiciels (situation: juin 2024). Si vous souhaitez investir dans des valeurs secondaires suisses, vous pouvez, par exemple, investir dans des fonds indiciels sur l'indice SPI Extra. Il comprend près de 200 moyennes et petites capitalisations. Relevez toutefois que les moyennes capitalisations ou «mid caps» représentent la plus grande part de cet indice. Vous trouverez de plus amples informations à ce sujet dans le guide sur le SPI ainsi que dans la vue d’ensemble des différents indices d’actions suisses.

Quels sont les risques concernant les investissements dans les petites capitalisations?

De l’avis de nombreux spécialistes, les investissements dans les valeurs secondaires tendent à être un peu plus risqués. Par rapport à beaucoup de grandes entreprises, les petites capitalisations ont un modèle d’affaire plus centré sur certaines activités et moins diversifié. Cela peut se traduire par une plus grande volatilité. Toutefois, les indices de petites capitalisations sont souvent bien diversifiés, ne serait-ce qu’en raison du nombre d’entreprises qu'ils contiennent, et ils peuvent contribuer à diversifier davantage le portefeuille de l’ETF.

De manière générale, n’oubliez pas que vous encourez toujours un risque en investissant dans des titres. Vous pouvez subir des pertes à court et à long terme, même si le risque est nettement plus faible dans le cas de portefeuilles diversifiés. En revanche, si vous vous limitez à quelques actions individuelles, vous vous exposez à un risque de perte plus important.

Quel est le rendement des petites capitalisations?

La comparaison des rendements montre le résultat suivant: entre juin 2014 et juin 2024, les grandes et moyennes capitalisations («large» et «mid caps») au sein du MSCI World ont réalisé une meilleure performance que les petites capitalisations (voir tableau 5). Toutefois, les résultats peuvent aussi varier sensiblement en fonction de la période de comparaison. De toute façon, le même principe vaut toujours: le rendement obtenu par des titres comme les actions et les ETF ne peut jamais être prédit à l’avance. La performance passée n’est pas non plus un indicateur fiable de celle qui sera réalisée à l’avenir.

Tableau 5: Comparaison des rendements obtenus par les grandes et moyennes capitalisations et ceux des petites capitalisations

Données selon justetf.com et investing.com. Les dates de référence utilisées sont le 03.06.2014 et le 03.06.2024.

Remarque: cet article ne constitue pas un conseil en investissement et n’a qu’un but d’information.

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