Ce que vous devez savoir sur le rééquilibrage

Si vous constatez que votre portefeuille de placement ne correspond plus à votre profil de risque, il est temps de procéder à un rééquilibrage. Le guide suivant de moneyland.ch vous révèle tout ce que vous devez savoir à ce sujet.

Qu'est-ce qu’un rééquilibrage?

Lors d’un rééquilibrage («rebalancing» en anglais), vous veillez à ce que votre portefeuille d'investissement soit à nouveau en adéquation avec la stratégie que vous avez définie auparavant. L’objectif est généralement de rétablir les pondérations que vous aviez définies au préalable au sein de votre portefeuille. En effet, toutes les positions incluses dans celui-ci n’évoluent pas de la même manière, ce qui modifie la pondération des différentes positions. L’aspect décisif est avant tout de conserver le profil de risque souhaité. Les rééquilibrages sont généralement effectués à intervalles réguliers, généralement au moins une fois par an.

Fondamentalement, il existe deux possibilités différentes de procéder à un rééquilibrage:

• Achat et vente: vous vendez les positions sur-pondérées et investissez éventuellement le produit de la vente dans des positions dont le poids au sein de votre portefeuille est inférieur à votre objectif.
• Rééquilibrage des flux de trésorerie: vous investissez de l’argent supplémentaire dans le portefeuille. Vous achetez ainsi des positions qui avaient été sous-pondérées jusqu’à présent afin de rétablir l’équilibre souhaité.

Si vous investissez via un plan d’épargne, par exemple dans des Exchange Traded Funds (ETF), il peut être intéressant d’ajuster les montants épargnés pendant une période donnée.

Quelles sont les raisons pour procéder à un rééquilibrage?

Procéder à un rééquilibrage est un moyen de contrôler les risques. Cela permet de remettre votre portefeuille en adéquation avec votre stratégie d'investissement et votre tolérance au risque. Il peut en effet arriver que la pondération des éléments de votre portefeuille ne corresponde plus à votre stratégie initiale et au profil de risque que vous avez défini. Cela est principalement dû au fait que la performance des positions que vous détenez peut évoluer différemment de ce qui était initialement prévu.

Un exemple permet de l’illustrer: votre stratégie d'investissement est basée sur un portefeuille 70-30, ce qui signifie que votre portefeuille se compose à 70% d’un ETF en actions de pays développés et à 30% d’un ETF constitué de titres de pays émergents («Emerging Markets» en anglais). Si l’ETF sur les marchés émergents réalise une performance nettement supérieure à celle de l'ETF sur les marchés développés tout au long d’une longue période, il gagne en poids dans votre portefeuille et dépasse les 30% visés (voir tableau). Pour rétablir la pondération visée, vous devez soit acheter des parts supplémentaires de l'ETF sur les marchés développés, soit vendre des parts de l’ETF consacré aux marchés émergents.

Tableau : Exemple des deux variantes de rééquilibrage calculées sur la base d'un portefeuille mondial fictif de type 70-30 (capital de départ 50 000 francs)

Un autre avantage possible d’un rééquilibrage tient également au fait qu’il s’agit d’un comportement qui a tendance à être anticyclique. Vous achetez des positions à un prix relativement bas, tandis que vous revendez d’autres positions en réalisant un bénéfice.

À quelle fréquence dois-je procéder à un rééquilibrage?

Le moment où vous devez procéder à un rééquilibrage dépend de votre approche:

• Basé d’après le temps: vous procédez à des réallocations au sein de votre portefeuille à intervalles réguliers, généralement au moins une fois par an, indépendamment de la façon avec laquelle votre portefeuille a évolué dans l'intervalle.
• Basé d’après la valeur: vous rééquilibrez votre portefeuille dès que des seuils prédéfinis sont atteints. Vous intervenez dès que la composition s'écarte d’un pourcentage défini idéalement par votre stratégie.

Combien coûte le rééquilibrage?

Un inconvénient majeur du rééquilibrage tient aux coûts qu'il engendre. Le coût exact du rééquilibrage dépend du nombre et du montant des transactions effectuées. Si vous vendez des titres, des frais de transaction (courtages) s'appliquent et ils peuvent être coûteux selon le courtier que vous utilisez. Il est conseillé de comparer au préalable les conditions proposées par les différents prestataires de trading.

Dois-je m’occuper moi-même du rééquilibrage?

Pas nécessairement. Si vous investissez via des gestionnaires de fortune traditionnels ou numériques (appelés robo advisors), le rééquilibrage est généralement effectué de manière automatisée. Ce processus est basé sur la stratégie d'investissement que vous avez définie, qui dépend avant tout votre profil de risque. Un avantage du rééquilibrage automatisé est que les coûts nécessaires au rééquilibrage du portefeuille sont généralement couverts par les frais forfaitaires.

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