ETF à effet de levier: ce à quoi vous devez être attentif

C’est tentant: en investissant dans un indice boursier connu à l’aide d’un Exchange Traded Fund (ETF), vous avez la possibilité de doubler votre rendement grâce à l’effet de levier. Si vous souhaitez tirer davantage parti de votre placement dans un fonds indiciel, vous pouvez en effet miser sur des ETF à effet de levier. Le guide suivant de moneyland.ch vous explique à quels aspects vous devez être attentif lorsque vous achetez des ETF à effet de levier - et quels sont les risques que vous prenez. 

Qu'est-ce qu'un ETF à effet de levier?

Les ETF à effet de levier, également connus sous le nom anglais de «leveraged ETF», amplifient les mouvements de cours, aussi bien positifs que négatifs, d’un indice sous-jacent. Pour obtenir un tel effet de levier, les fournisseurs d'ETF ont recours à des produits dérivés. Du fait que l’effet de levier est quasiment «intégré» au sein du produit, les investisseurs en ETF à effet de levier ne doivent pas se préparer à l’obligation de devoir réinjecter des montants à cause d’appels de marge, à la différence d’autres produits à effet de levier. En revanche, les frais courants (indiqués sous forme de TER) sont généralement plus élevés que pour les ETF traditionnels.

Un exemple de l'effet de levier: si le cours de l'indice répliqué baisse de 0,25 pour cent en un jour, un ETF utilisant un effet de levier de deux baisse dans une même proportion, soit de 0,5 pour cent. L'inverse est également vrai: si l'indice augmente de 0,25 pour cent, cet ETF verra son cours augmenter de 0,5 pour cent.

Pour les ETF à effet de levier, une réinitialisation quotidienne a généralement lieu. Cela signifie que l'effet de levier s'exerce quotidiennement. L'effet de levier porte donc toujours sur la performance quotidienne, et non sur le rendement d’un mois ou d'une année. La performance à long terme peut donc s'écarter fortement de l'indice qui est reproduit. A long terme, elle n'est donc pas forcément améliorée ou réduite d’une façon qui correspond exactement au facteur de levier. Concrètement, un ETF avec un effet de levier de deux ne réaliser pas nécessairement une performance deux fois supérieure ou inférieure à celle de l’indice correspondant sur une période de long terme.

Pour les ETF qui sont soumis à la directive européenne UCITS, un effet de levier de deux au maximum est autorisé. Vous aurez la possibilité de trouver des effets de levier plus importants principalement dans d’autres produits à effet de levier tels que les Exchange Traded Notes (ETN) et les contracts for differrence (CFD).

Quels sont les ETF à effet de levier disponibles?

L'offre d'ETF à effet de levier est plutôt restreinte et elle se limite à quelques indices boursiers. Parmi ces indices, on trouve notamment des indices boursiers bien connus comme le Nasdaq 100 et le S&P 500 aux Etats-Unis, le DAX allemand et l'indice Euro Stoxx 50 de la zone euro. Il n'existe pas encore d'ETF à effet de levier sur les indices mondiaux, très populaires auprès de nombreux investisseurs. Il n'existe pas non plus, à ce jour, d'ETF à effet de levier basés sur des indices suisses (situation: février 2025).

Tableau 1 : Aperçu d'une sélection d'ETF à effet de levier

Données selon les fournisseurs et justetf.com. Mise à jour: 10.02.2025.

Pour investir dans des ETF, vous avez besoin de disposer d’un dépôt de titres auprès d'un courtier. Vous pouvez comparer les différents prestataires de trading sur moneyland.ch car si vous payez des frais de transaction et de dépôt trop élevés, vous vous privez alors d'une meilleure performance. 

Les banques pour smartphones Neon et Yuh n'entrent jusqu'à présent pas en ligne de compte pour les ETF à effet de levier. Certes, il est en principe possible d'acheter des ETF via ces prestataires. Toutefois, ces deux banques sur smartphone ne proposent pas d'ETF à effet de levier à ce jour (situation: février 2025).

Quels sont les risques et les inconvénients d'un ETF à effet de levier?

Un effet de levier renforce à la fois le potentiel de rendement et les risques de perte. Si, par exemple, le Nasdaq 100 perd 0,5 pour cent de sa valeur en un jour, un ETF à effet de levier sur le Nasdaq 100 perd immédiatement 1 pour cent. Selon le multiple de l'effet de levier et en fonction de la performance de l'indice de référence, les pertes peuvent rapidement s’avérer très importantes. Les chutes de cours sont encore plus marquées.

Les investisseurs doivent se préparer à d'autres risques et inconvénients:

• Frais courants plus élevés: par rapport aux ETF traditionnels sans effet de levier, les ETF à effet de levier génèrent des frais courants (indiqués sous forme de TER) nettement plus élevés. Cela est dû aux frais plus importants pour le fournisseur d'ETF. Les frais ont un impact négatif sur votre rendement.
• Un choix restreint: jusqu’à présent, l’offre d’ETF à effet de levier ne se limite qu'à quelques indices boursiers. Il s'agit des indices américains Nasdaq 100 et S&P 500, de l’indice européen Euro Stoxx 50 ainsi que l’indice de la bourse allemande DAX. Il n'existe pas encore d'ETF à effet de levier sur des indices mondiaux connus comme le MSCI World ou sur des indices d'actions suisses comme le SMI ou le SPI (situation: février 2025). Il n'est donc guère possible de constituer un portefeuille diversifié à l'échelle mondiale avec des ETF à effet de levier.
• Réinitialisation quotidienne: le levier est toujours appliqué à la performance quotidienne. Il en résulte que la performance à long terme de l'ETF peut s'écarter fortement de l'évolution du cours de l'indice correspondant. Des pertes énormes peuvent également survenir en l'espace de quelques jours.
• Volatility tax: une forte volatilité est un désavantage pour les investisseurs en ETF à effet de levier. Elle fait baisser la valeur à long terme, même si le cours de l'indice sous-jacent reste stable sur la durée. C'est ce que l’on appelle la taxe sur la volatilité, aussi appelés «volatility tax» ou «volatility drag» en anglais. La taxe sur la volatilité a pour conséquence que l’investisseur obtient un moins bon rapport risque/rendement. Plus l'effet de levier est important, plus l'effet de la «volatility tax» est fort. L'exemple ci-dessous illustre le phénomène (voir tableau 2).

Tableau 2 : Exemple expliquant la «volatility tax»

Quel est le rendement des ETF à effet de levier?

Il est impossible de dire de manière générale à quel point les ETF à effet de levier sont rentables ou non pour les investisseurs. La performance dépend à la fois de la performance de l'indice, de l’ampleur de l'effet de levier et de la période. Attention: il serait faux de penser que la performance obtenue sera le double de celle de l’indice parce que l’on utilise un effet de levier de deux. L’effet de levier intervient tous les jours (et non pas seulement à long terme) - et il faut donc aussi tenir compte des effets comme la taxe sur la volatilité.

La comparaison des rendements entre les ETF à effet de levier et les ETF sans effet de levier présentée ci-dessous montre qu'un investissement effectué dans des ETF à effet de levier aurait été rentable aussi bien sur cinq que sur dix ans. Cela vaut du reste pour tous les indices considérés (voir tableau 3). 

Tableau 3: Comparaison des rendements de différents ETF sans et avec effet de levier

Données selon les fournisseurs et justetf.com. Performance en CHF et dividendes inclus. Dates de référence pour la performance : 06.02.2015, 06.02.2020 et 06.02.2025.

Gardez toutefois à l'esprit que les données indiquées ne constituent pas un indicateur de la performance future. Il n'est jamais possible de prédire quelle sera la performance future d'un titre. Les rendements élevés du passé ne doivent pas non plus vous faire oublier que les ETF à effet de levier sont des produits d'investissement risqués.

À qui conviennent les ETF à effet de levier?

Les ETF à effet de levier conviennent aux investisseurs disposés à prendre des risques et qui ne se laissent pas déstabiliser par de fortes fluctuations de cours. Cela est d'autant plus vrai que les ETF à effet de levier présentent généralement une volatilité nettement plus forte que les ETF ordinaires.

Il est toutefois important d’être conscient des risques potentiels qui sont liés à ces produits. Les crises et les autres corrections survenant sur les marchés ont un impact encore plus important sur les ETF à effet de levier. Dans le pire des cas, vous pouvez même perdre en peu de temps une grande partie du capital investi, une perte totale étant même théoriquement possible. C’est pourquoi il est d’autant plus important, en ce qui concerne les ETF à effet de levier, de n’investir que l’argent auquel vous pouvez renoncer en cas de coup dur.

Quels sont les autres produits à effet de levier disponibles?

Au lieu d’investir dans des ETF, vous pouvez aussi investir dans des Exchange Notes (ETN). Les ETN fonctionnent de manière très similaire aux ETF. Comme les ETF, vous pouvez acheter et vendre des ETN via un courtier. 

Ces produits ne sont toutefois que des titres de créance, ce qui signifie qu’ils ne sont pas considérés en tant que patrimoine distinct en cas de faillite du fournisseur d'ETN. Comme les ETN ne sont pas soumis à la limite UCITS, on en trouve aussi qui disposent d’un effet de levier plus important que les ETF.

Tableau 4: Aperçu des ETN à effet de levier sélectionnés

Données selon les prestataires et justetf.com. Mise à jour: 10.02.2025.

Il existe par ailleurs d'autres produits dérivés qui permettent de spéculer sur l'évolution des cours. Ces produits à effet de levier ne sont toutefois pas adaptés aux investisseurs inexpérimentés.

En voici quelques exemples:

• Contrats for difference (CFD)
• Options
• Certificats

Remarque: cet article ne constitue pas un conseil en investissement et n'a qu'une valeur informative. Données non garanties.

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